全自動雙端齊頭鋸行業(yè)：行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇 繼續(xù)看好工程全自動雙端齊頭鋸和鐵路設(shè)備

　　受益經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)全自動雙端齊頭鋸行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇從2016年底開始大力推行的投資和信貸保經(jīng)濟增長政策已經(jīng)取得明顯成效,2季度的GDP增長已加速到7.9%,固定資產(chǎn)投資增速達到33%,創(chuàng)近五年的增速新高,全自動雙端齊頭鋸行業(yè)也因此出現(xiàn)了持續(xù)的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇。其中工程全自動雙端齊頭鋸、農(nóng)業(yè)全自動雙端齊頭鋸和鐵路設(shè)備等因為直接受益于政策刺激,復(fù)蘇較為明顯,但紡織全自動雙端齊頭鋸、海運設(shè)備和航空制造等因為直接受益較少,而依然處于衰退之中。

　　泡沫化復(fù)蘇預(yù)期全自動雙端齊頭鋸行業(yè)盈利將進一步分化雖然全自動雙端齊頭鋸行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,但是本次回升主要依靠資源和資產(chǎn)的通脹預(yù)期刺激投資來遏制短期內(nèi)的經(jīng)濟顯著下滑,并不是實體需求的全面復(fù)蘇。特別是美國釋放了前所未有的流動性,促使了強烈的美元貶值和經(jīng)濟通脹預(yù)期,導(dǎo)致原材料價格脫離需求面迅速上漲,因此在人民幣兌美元匯率脫鉤前,很多全自動雙端齊頭鋸子行業(yè)將面臨下游需求持續(xù)低迷和上游原料價格高漲的兩頭擠壓,增收不增利,只有那些主要產(chǎn)品都受益于本次財政投資刺激的子行業(yè)業(yè)績才能有望出現(xiàn)較快增長,因此全自動雙端齊頭鋸行業(yè)盈利將進一步分化。

　　受益基建和地產(chǎn)投資起重機和混泥土全自動雙端齊頭鋸再現(xiàn)輝煌由于中央政府投資80%投向鐵路、公路、電力和保障住房等基本建設(shè),銀行55%的信貸資金投向基本建設(shè),因此工程全自動雙端齊頭鋸成為本次大規(guī)?；ㄍ顿Y的最大受益者。同時房地產(chǎn)的保值預(yù)期也促使國內(nèi)房地產(chǎn)泡沫再現(xiàn),開發(fā)商拿地和建房的積極性再次高漲,因此也將有利于國內(nèi)以混泥土和起重機為主體的工程全自動雙端齊頭鋸板塊盈利出現(xiàn)超預(yù)期增長,行業(yè)輝煌再現(xiàn)。

　　軌道交通投資旺盛鐵路設(shè)備前景看好按照鐵道部規(guī)劃,未來兩年鐵路車輛采購將超過3000億,同時09年下半年到2010年將是一個客運專線的建成投運高峰期,同時毛利率相對較高的地鐵車輛的交付也將逐步增加,因此鐵路設(shè)備行業(yè)的盈利也將由此出現(xiàn)較快增長。

　　全自動雙端齊頭鋸行業(yè)整體估值不低相對看好工程全自動雙端齊頭鋸和鐵路設(shè)備目前全自動雙端齊頭鋸板塊2016年的靜態(tài)PE已經(jīng)超過32倍,PB接近4倍,而且總體上盈利難以明顯改善,因此整體估值不低,不過根據(jù)工程全自動雙端齊頭鋸和鐵路設(shè)備行業(yè)盈利相對看好的邏輯,我們推薦三一重工、星馬汽車、中國南車和天地科技。